為促投資穩(wěn)增長(zhǎng)，昨日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)了兩項(xiàng)重磅措施：決定建立總規(guī)模為600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，改革創(chuàng)新投融資機(jī)制；確定降低港口、機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路、軌道交通、城市地下管廊等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例，提高有效投資能力。

值得注意的是，這些措施都是8月28日召開的國(guó)務(wù)院專題會(huì)上明確提出需要裝填的新“彈藥”。

“這兩項(xiàng)政策都屬于目前一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策的范疇。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)分析，“這兩項(xiàng)政策主要從通過激發(fā)中小民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新活力來(lái)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，以及通過拉動(dòng)基建投資來(lái)實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的兩個(gè)角度來(lái)考慮問題，希望借此解決民間和公共投資在起步階段的融資難問題。”

建立總規(guī)模600億元國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金

會(huì)議決定，中央財(cái)政通過整合資金出資150億元，創(chuàng)新機(jī)制發(fā)揮杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，吸引民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等共同參與，建立總規(guī)模為600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，通過設(shè)立母基金、直投基金等，用市場(chǎng)化的辦法，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展。

基金原則上采取有限合伙制，其募資、設(shè)立、管理、收益分配、到期退出等均按市場(chǎng)化原則操作。通過社會(huì)出資人優(yōu)先分紅、國(guó)家出資收益適當(dāng)讓利等措施，更多吸引社會(huì)資本，激發(fā)中小企業(yè)“雙創(chuàng)”活力。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)稱，“中小企業(yè)融資問題一直是一大難題。由于銀行業(yè)結(jié)構(gòu)存在問題，中小銀行、民營(yíng)銀行很少、很難服務(wù)好民營(yíng)企業(yè)，而在大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新推動(dòng)下，誕生了大量創(chuàng)業(yè)者，也激發(fā)了對(duì)融資的需求。國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金可以讓積極財(cái)政政策更大發(fā)力，緩解中小企業(yè)融資難、貴問題。”

今年以來(lái)，為扶持中小企業(yè)發(fā)展，國(guó)家出臺(tái)了一系列舉措，包括降稅減費(fèi)等。有跡象顯示，目前已有成效。昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的8月PMI數(shù)據(jù)中，小型企業(yè)PMI出現(xiàn)1.2個(gè)百分點(diǎn)的顯著反彈，而同期大型企業(yè)PMI則隨著整體PMI指數(shù)回落。

降低鐵公機(jī)及港口等重大投資項(xiàng)目資本金比例

會(huì)議確定，將關(guān)系國(guó)計(jì)民生的港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目由25%降為20%。為推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品加工轉(zhuǎn)化，將玉米深加工項(xiàng)目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場(chǎng)項(xiàng)目，以及經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、情況特殊的國(guó)家重大項(xiàng)目資本金比例可比規(guī)定的再適當(dāng)降低。

降低固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本比例是能夠拉動(dòng)基建投資的直接有效措施。上一次國(guó)家采取這一措施還是在2009年，當(dāng)時(shí)全球正遭遇金融危機(jī)。

連平說(shuō)，“降低資本金比例意味著在同等資金投入下，可以拉動(dòng)更多項(xiàng)目，讓更多項(xiàng)目啟動(dòng)，推動(dòng)建設(shè)進(jìn)度。”

今年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，成為拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的****風(fēng)險(xiǎn)。最新的數(shù)據(jù)是，1月-7月固定資產(chǎn)投資增速降至11.2%，去年同期這一增速尚維持在17%。

在構(gòu)成固定資產(chǎn)投資的三大部分中，與制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資相比，基建投資仍保持著雙位數(shù)的增速，但與以往不低于20%的增速相比，目前18.2%的增速凸顯了基建投資的“不給力”，尤其是在國(guó)家把基建投資當(dāng)做穩(wěn)增長(zhǎng)主要抓手的情況下。

章俊分析稱，在目前“積極的財(cái)政政策”的基調(diào)下，項(xiàng)目審批和建設(shè)資金到位已經(jīng)不成為障礙，而項(xiàng)目的落地和推進(jìn)成為穩(wěn)增長(zhǎng)政策見效的關(guān)鍵。

上證報(bào)記者梳理各省披露的1月-7月重點(diǎn)項(xiàng)目完成情況發(fā)現(xiàn)，前7個(gè)月，各省重點(diǎn)項(xiàng)目投資基本完成年度計(jì)劃的5-6成左右，但多省披露基建投資進(jìn)展緩慢，如湖北、新疆兩省基建投資均不到年度計(jì)劃的一半。

因此，下一步國(guó)家將通過多重舉措提高地方和企業(yè)投資能力，推動(dòng)重大項(xiàng)目落地。此次會(huì)議確定降低固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本比例就是有效舉措之一。

章俊認(rèn)為，通過合理降低投資門檻，讓更多項(xiàng)目特別是重大工程盡快“起跑”，可擴(kuò)大有效投資需求，促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

不過，會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)，對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產(chǎn)能過剩行業(yè)，嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)行的30%—40%較高資本金比例要求。這表明國(guó)家在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)也更加注重調(diào)結(jié)構(gòu)。